【大纪元2026年04月05日讯】（大纪元记者任义报导）美国顶尖另类资产管理公司“蓝猫头鹰资本”（Blue Owl Capital Inc.）遭到投资者异常高额的赎回请求，日前对旗下两只私募信贷基金实施5%的赎回比例上限，此举引发资本市场对私募信贷基金流动性的关注，担忧雷曼时刻重演。
私募信贷行业被华尔街视为金融业的重要增长引擎，“蓝猫头鹰资本”管理着业界规模最大的基金之一。
2025年8月26日，美国总统川普（特朗普）透露，科技公司Meta计划投资500亿美元在路易斯安那州农村地区建设一个超级数据中心。
Meta选择太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Co.）和“蓝猫头鹰资本”牵头为路易斯安那州数据中心提供290亿美元的融资。这是当时与特定人工智能数据中心相关的最大一笔融资。
但是在截至今年3月31日的第一季度中，该公司遭投资者申请赎回约54亿美元，赎回的资金量占其最大基金（Blue Owl Credit Income Corp.）规模的21.9%以及科技基金（Blue Owl Technology Income Corp.）的40.7%。日前，公司设定占比5%的资金量上限，处理赎回请求。
此举引发资本市场担忧雷曼时刻的再现：投资者因金融风险增高而大规模赎回，进而导致基金的流动性枯竭而突然失控，最终演变为系统性金融危机。在2008年全球金融危机中，拥有158年历史的雷曼兄弟公司破产，“雷曼时刻”一词由此而来。
在近期一档Tastylive访谈节目中，独立研究机构“熊陷阱报告”创始人、前雷曼兄弟交易员麦克唐纳（Larry McDonald）阐述了对当前市场的判断：私募信贷危机已经到来，能源冲击正在制造真实的滞胀，而曾经被青睐的科技股信用正在瓦解，资金正加速流向硬资产。“这就是这一周期的次贷危机。毫无疑问，已经是了。”
“蓝猫头鹰资本”在致投资者的公开信中表示，限制赎回比例符合基金结构，在退出与留存投资者之间保持平衡。
据私募信贷基金的招募说明书，基金通常投资于非公开贷款，这类资产交易频率较低且期限较长。当赎回需求集中出现时，基金管理公司可能面临出售资产或启动赎回限制的压力。金融业将这一现象称为“错配”，即投资者的资金需求与基金的投资时间期限不一致。
私募信贷基金（美国市场规模约为1.3万亿美元，全球市场规模超过2万亿美元）从投资者处筹集资金，然后放贷给那些以往较难获得银行贷款的公司。基金管理公司用收取的贷款利息，作为给投资者的回报。
从行业情况看，目前多数同类基金已启动5%的赎回上限机制，但这也引发了关于金融风险的讨论。
《华尔街日报》4月2日总结了美国经济的五大风险，私募信贷困境是其中之一。如今投资者对发放给软件等行业的贷款感到不安，并希望撤回资金。如果这些软件公司确实难以获得融资，它们可能不得不削减投资和裁员，甚至违约，从而将压力传导至整个经济体。部分投资者对软件公司的信用状况感到不乐观，原因之一是生成式人工智能（GenAI）对相关企业商业模式可能产生影响。
“蓝猫头鹰资本”的科技基金（Blue Owl Technology Income Corp.）对科技与软件行业存在风险敞口。
在宏观经济方面，美国劳工统计局4月3日公布的报告显示，美国3月非农就业人数增加17.8万人，超出市场预期的5.9万人。华尔街的分析师们根据数据普遍认为，美联储降息的可能性已经下降了，而高利率对企业融资成本产生影响。根据市场数据，融资成本上升已对部分行业（如软件）形成压力，这可能传导至私募信贷基金的估值，增大了投资者赎回资金的需求。
责任编辑：郑浩宇#
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