【大纪元2026年10月23日讯】（大纪元记者张婷综合报导）中国股市周四（10月22日）跌入熊市，和5月份的高峰相比，市值蒸发了2.4万亿美元。在短短五个月内蒸发额比韩国全年经济总量还要大。尽管中国人工智能（AI）公司推出的新AI模型引发全球关注，但未能挽救中国股市。
根据国际货币基金组织（IMF）发布的2026年《世界经济展望》，韩国今年的GDP预计为2.25万亿美元，而加拿大的GDP预计为2.49万亿美元。中国股市五个月内蒸发的2.4万亿美元位于韩国GDP和加拿大GDP之间，并和加拿大的经济总量基本持平。
颇具讽刺意味的是，尽管中国在人工智能竞赛中取得进展，中国人工智能公司深度求索（DeepSeek）和月之暗面（Moonshot）等相继推出AI模型，但中国股市却未能从中获益。今年以来，沪深300指数（CSI 300）下跌了11%，而台湾及韩国股市则分别上涨59%和31%。
中国人工智能公司稀宇科技（MiniMax）和智谱（Zhipu）在周四收盘的合计市值较各自高峰时减少了1,500亿美元。这两家公司今年1月倍受市场期待的上市首秀曾引发热潮，如今股价却急转直下，形成强烈反差。尽管这两家公司的股价周五有所反弹，但和此前约1,500亿美元的市值蒸发相比，仍只收复了很小一部分。
稀宇科技周一（10月19日）发布了全新的M3.1 Flash模型，尽管该模型大幅降低了Token成本并提升了性能，但并未带动其股价上涨。此前，智谱AI在9月份推出GLM-5.3-FlashX模型时，市场反应同样冷淡。
《亚洲时报》（Asia Times）认为，导致中国股市陷入熊市的因素有很多，其中一个主要原因是消费和房地产市场的持续低迷。长达六年的房地产价值下滑、接近历史高位的青年失业率，以及通货紧缩，给家庭和企业带来了沉重压力。此外，随着AI投资热潮降温，外部压力也在不断增加。
在最近这波全球股市下跌之前，中国股市就已经失去上涨动能。尽管几家倍受期待的芯片制造商和机器人企业上市，一度提振了市场情绪，但中国基准股指自8月以来仍累计下跌超过15%。以科技股为主的科创板相关指数，今年以来已下跌超过40%。
据《日经新闻》（Nikkei Asia）报导，加拿大RBC Wealth Management投资组合策略师尼古拉斯‧格威（Nicholas Gwee）在周五发布的一份报告中指出，这波股市跌势是由于中国财政刺激措施不足，以及企业获利表现不如预期。他表示，如果政府不推出大规模刺激方案，先前因市场对AI的乐观预期及政府支持而大幅攀升的股票估值，如今看来可能面临进一步下修的风险。这种波动可能会持续到2027年初。
摩根士丹利首席中国经济学家邢自强（Robin Xing）表示：“中国企业面临的关键问题仍然是盈利能力。净资产收益率（ROE）等指标依然相对疲弱。”
邢自强认为，利润率受到挤压是中国股市表现疲弱的原因，但他也指出，这种情况可能逐步改善。中国工业领域（包括电动车及其供应链在内）竞争激烈，对企业获利和投资者回报造成沉重压力。
电动车电池制造商宁德时代（CATL）本周股价暴跌，原因是其获利表现不如市场预期，加上市场担忧深陷价格战的电动车企业正转用价格更低廉的替代产品。
不过，邢自强表示，中国内需疲弱仍是压制股票估值的更大因素。他指出：“企业营收仍有相当大一部分依赖消费活动，因此，当企业定价能力疲弱、消费者转向购买价格较低的商品时，企业获利预期和市场情绪不可避免地会受到拖累。”
尽管科技巨头阿里巴巴和腾讯直接受惠于中国的AI热潮，但由于其核心业务仍与国内消费及企业经济活动密切相关，两家公司股价今年以来均已下跌超过30%。
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